De US$ 200 milhões a US$ 2.5 bilhões: por dentro da extraordinária ressurreição da Williams Racing na Fórmula 1

Em meio a uma pandemia global, com a Fórmula 1 parada nas garagens e seu próprio futuro por um fio, a Williams Grand Prix Engineering mudou de mãos por um valor empresarial de €152 milhões, cerca de US$ 180 milhões na época, e hoje universalmente lembrado como o negócio de US$ 200 milhões. Seis anos depois, a mesma equipe vale cerca de US$ 2.5 bilhões. É, por qualquer medida, uma das compras de franquia mais astutas do esporte moderno e, segundo o homem que assinou o cheque, a história mal começou.

A venda que salvou uma dinastia

Na primavera de 2020, a equipe que Frank Williams e Patrick Head transformaram em nove vezes campeã de construtores lutava pela própria vida. A Williams havia terminado em último em três de quatro temporadas, não marcara nenhum ponto naquele ano, perdera seu patrocinador master e vira a COVID-19 congelar sua receita da noite para o dia. Em 29 de maio, o conselho iniciou um processo formal de venda. Menos de três meses depois, em 21 de agosto, a equipe anunciou sua aquisição pela Dorilton Capital, uma firma de investimentos privados sediada em Nova York e cofundada por Matthew Savage e Darren Fultz.

Os termos contavam a própria história: €152 milhões de valor empresarial, com €112 milhões chegando aos acionistas depois de quitadas as dívidas e os custos da transação. Sir Frank Williams, dono de 52% da empresa, deu ao negócio seu apoio irrevogável. Sua filha Claire, que dirigia a equipe como vice-chefe, enquadrou o momento com sua característica elegância.

“Este pode ser o fim de uma era para a Williams como equipe familiar, mas sabemos que ela está em boas mãos. A venda garante a sobrevivência da equipe e, acima de tudo, abrirá um caminho para o sucesso.”

— Claire Williams, agosto de 2020

Sobrevivência não era uma figura de linguagem. Savage havia feito as contas antes de comprar: ao longo das mais de sete décadas da Fórmula 1, cerca de 154 equipes fecharam as portas. A Williams, a casa de Mansell, Prost, Piquet, Hill e Villeneuve, vencedora de 114 grandes prêmios e sete títulos de pilotos, chegou perigosamente perto de se juntar a elas.

A boia do teto de gastos e o jogo de longo prazo

O momento, como sempre na F1, foi tudo. Dias antes de a aquisição ser anunciada, as dez equipes assinaram o novo Pacto da Concórdia, instituindo o primeiro teto de gastos do esporte. Savage admitiu desde então que o teto era, na prática, uma condição do negócio: antes dele, estima que a diferença de gastos entre uma equipe do pelotão intermediário e os gigantes chegava a cerca de US$ 5 bilhões ao longo de uma década, um déficit que nenhum investidor poderia realisticamente cobrir. O teto não apenas tornou a Williams comprável; tornou o esporte investível.

A abordagem da Dorilton desde então tem sido o oposto de uma revenda rápida. Savage, físico formado em Oxford que passou 22 anos como banqueiro de fusões e aquisições antes de fundar a Dorilton em 2009, foi apresentado à oportunidade pelo ex-piloto James Matthews, e o que o seduziu foi justamente o que não podia ser replicado: um nome enorme e histórico e uma história que o dinheiro não fabrica.

“Isso sempre foi um investimento de longo prazo para nós. Sabíamos que seria uma estrada longa… sempre foi um horizonte de investimento de 10, 20, 30 anos para nós, e ainda estamos nesse caminho.”

— Matthew Savage, presidente da Dorilton Capital, em entrevista à The Race, julho de 2026

Essa paciência é testada semanalmente. Savage diz receber algo como duas ligações por semana de possíveis compradores, investidores institucionais, famílias de alto patrimônio, uma ou outra montadora, todos atraídos por um esporte que ele agora põe ao lado da NFL, da NBA, da Premier League e da IPL do críquete como uma das cinco grandes ligas do esporte mundial. A resposta nunca muda: a Williams não está à venda.

Reconstruindo Grove de dentro para fora

O que a Dorilton encontrou atrás da fachada histórica foi preocupante. A Williams carecia do que Savage chama de “processos e sistemas básicos”; em dado momento, nem estava claro quanto custava construir o próprio carro de F1. A equipe, aliás, acompanhava a construção de seus carros de Grande Prêmio em planilhas do Microsoft Excel.

A reconstrução foi metódica, e não teatral:

• Liderança: o diretor comercial James Bower chegou da McLaren em 2021; o chefe da equipe James Vowles foi contratado da Mercedes no início de 2023; o diretor técnico Pat Fry veio da Alpine em 2024.
• Infraestrutura: investimento de capital contínuo nas instalações, sistemas e pessoas de Grove, substituindo o improviso dos tempos de sobrevivência por processos de nível de campeonato.
• Poder comercial: uma parceria de patrocínio master recorde e plurianual com a gigante de software Atlassian, anunciada em fevereiro de 2025, o primeiro patrocinador master da equipe em cinco anos e o maior contrato de sua história, seguida de nomes de primeira linha como Santander, Barclays, Nuveen e a empresa de IA Anthropic.

A lógica comercial é estrutural: cerca de dois terços da receita de uma equipe moderna de F1 vêm de parcerias. A receita de patrocínio da Williams dobrou em 2025 e deve saltar mais de 60% de novo este ano, levando a receita total a cerca de US$ 300 milhões, contra US$ 245 milhões em 2024, quando a Forbes estima que a equipe ainda perdeu US$ 36 milhões. A rentabilidade, admite Savage, ainda não chegou. “Vamos chegar lá em alguns anos, acho”, disse ele à Sports Business Journal.

A prova na pista

Balanços não emocionam; cronômetros, sim. Em 2024, a Williams terminou em nono no Mundial de Construtores com 17 pontos. Doze meses depois, a mesma equipe fechou 2025 em quinto, sua melhor posição no campeonato desde 2016, com 137 pontos e uma dupla de pilotos que o paddock abertamente inveja.

Carlos Sainz, contratado da Ferrari em 2024, entregou os momentos marcantes: um terceiro lugar no Azerbaijão que encerrou o jejum de quatro anos de pódios da Williams, um pódio na Sprint em Austin e um P3 impassível sob as luzes do Catar para selar o quinto lugar na classificação. Alex Albon, agora o piloto há mais tempo na Williams da era moderna e, desde o Grande Prêmio de Miami desta primavera, o piloto com mais largadas na história da equipe, igualou-o em regularidade, terminando em oitavo no Mundial de Pilotos, uma posição à frente do companheiro.

“O quinto lugar teria sido um sonho realizado apenas 12 meses atrás, quando estávamos penando em nono no Mundial de Construtores. Ainda estamos aqui para vencer campeonatos. Estamos muito longe disso, mas pelo menos agora o trabalho que estamos fazendo começa a render frutos.”

— James Vowles, chefe da equipe Williams

O que US$ 2.5 bilhões realmente significam

A arrancada da Williams é em parte virada empresarial, em parte maré montante. A Fórmula 1 gerou US$ 3.9 bilhões em receita em 2025, alta de 14% em relação ao ano anterior e o melhor número da era Liberty Media, enquanto a equipe média agora vale US$ 3.42 bilhões segundo a Sportico, mais que o dobro da marca de dois anos antes. A escassez faz o trabalho pesado: há apenas dez cadeiras à mesa, e a chegada da Cadillac como 11ª franquia em 2026 exigiu uma taxa de diluição de US$ 450 milhões. Nesse contexto, a estimativa de US$ 2.5 bilhões da Forbes para a Williams, sexta do grid, e os US$ 2.14 bilhões, mais conservadores, da Sportico apontam na mesma direção: um ativo que vale mais de dez vezes o preço de compra.

Savage, como de costume, acha que o mercado ainda subestima sua equipe.

“Eu só acho que temos mais US$ 1 bilhão ou US$ 2 bilhões em valor da equipe para disputar. Estou feliz em apostar em nós mesmos. Estou feliz em apostar que nossa equipe vai buscá-los.”

— Matthew Savage, em entrevista à Sportico, março de 2026

A parte mais difícil ainda está por vir

A honestidade exige a ressalva: 2026 tem sido brutal até aqui. O FW48 chegou tarde e acima do peso, a Williams perdeu inteiramente o shakedown de Barcelona, e as primeiras corridas fora da Europa expuseram um carro que estava, nas palavras de Sainz em Silverstone, ainda dois segundos fora do ritmo. “Sacrificamos 2025 para estar prontos para 2026; o tempo dirá se vale a pena”, admite o espanhol. Albon chama de um começo doloroso, mas insiste que a fé está intacta, e com motores Mercedes, um ciclo regulatório zerado e uma guerra de desenvolvimento ainda em curso, o veredito da temporada está longe de escrito.

Os donos, enquanto isso, miram muito mais alto que a respeitabilidade do pelotão intermediário. Perguntado no The Race F1 Podcast quantos campeonatos a Williams deveria almejar nos próximos seis anos, Savage não hesitou: “Dois. Dois. Pronto. Vocês ouviram aqui primeiro.”

De uma venda por necessidade de €152 milhões a uma franquia de US$ 2.5 bilhões que recusa compradores duas vezes por semana, a Williams já completou a fuga mais difícil do negócio esportivo: de legado a ativo vivo. O próximo capítulo, converter avaliação em vitórias, é o que todo o paddock vai acompanhar.